2025年，特朗普政府将对华关税提高至145%，巨大的成本压力迫使大量美国企业匆忙将生产线迁移到泰国、越南、柬埔寨等东南亚国家，试图通过区域关税优势规避贸易壁垒。然而，仅一年后，美国对华关税显著下调，东南亚的关税优势几乎消失，加上本地成本劣势和地缘能源冲击，许多迁移至东南亚的美国企业陷入困境，开始重新评估并考虑重返中国成熟供应链。
总部位于得克萨斯州的消费品企业Alliance Consumer Group（ACG）是这场供应链迁徙浪潮中的典型案例。ACG委托中国供应商宁波步来特电器在泰国新建手电筒工厂，但实际运营数据显示，受原材料配套不足和物流成本上升的影响，泰国工厂的综合生产成本比中国高出15%。目前，中国输美手电筒关税为20%，而泰国、越南、柬埔寨出口美国的税率约为19%，两者差距微乎其微，依靠关税差实现盈利的设想基本落空。此外，ACG还面临激烈的市场竞争，许多中国厂商通过亚马逊等跨境电商平台直接销售同类产品，价格优势明显，挤压了海外代工企业的利润空间。
公司首席营运官拉斯特在2023年上任后，受新冠疫情供应链中断教训影响，积极推动产能外迁以分散风险。然而，残酷的经营现实迫使他调整思路。尽管泰国产线暂时维持运转，公司已经开始评估将之前迁出中国的锂电池、集成电路板等上游核心零部件产能迁回国内的可能性。上游产业链缺失是东南亚制造难以弥补的短板。