开年以来，A股市场整体表现回暖，但银行板块未能延续此前涨势，走势明显偏弱。Wind数据显示，截至1月15日收盘，银行指数年内下跌3.36%，在31个申万一级行业中跌幅居首，而同期沪深300指数上涨2.62%。在市场普遍看好2026年股市行情的背景下，银行股为何阶段性承压，后续又将如何演绎，成为机构关注的焦点。
1月15日，中国人民银行宣布下调各类结构性货币政策工具利率，并同步扩大相关工具使用范围和额度。市场普遍认为，此次“结构性降息”对银行股影响偏中性略偏积极，但短期内难以改变板块相对收益偏弱的格局。央行称，本次下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率由1.5%降至1.25%，其他期限档次利率同步调整。不同于全面降息，此次政策主要通过结构性工具传导，对银行体系的影响路径更具针对性。
多位市场分析人士指出，结构性货币政策工具利率下调，主要作用于银行负债端，有助于降低银行从央行获取中长期资金的成本，并未直接压低存贷款基准利率或LPR，对银行净息差的直接冲击相对有限。从这一角度看，该政策对银行盈利的边际影响偏中性，但在当前息差已接近底部的背景下，具有一定稳定预期的积极意义。从中期看，结构性工具“降息+扩容”的组合效应更值得关注。再贷款、再贴现工具重点投向支农支小、科技创新、民营经济等领域，配合风险分担和考核机制优化，有助于提升银行在重点领域投放的积极性，同时缓释资本占用和信用风险压力，优化资产结构和资产质量预期。
不过，也有分析人士指出，结构性工具更强调定向支持和结构优化，其对银行盈利改善的效果仍需实体融资需求回暖配合。短期内，银行股更多体现为“风险下行空间收敛”，而非趋势性上行。年初以来，银行板块表现偏弱。据Wind数据统计，今年以来的9个交易日中，银行板块有6个交易日下跌，且近期出现一定放量下行迹象。个股方面，浦发银行年内累计跌幅超过10%，南京银行下跌7.17%，沪农商行、中国银行跌幅均在5%左右。