小米和雷军近期面临了诸多挑战。在二级市场上，尽管基本面未发生重大变化，小米仍遭受了对空基金的做空，股价承压。舆论方面，雷军接受采访时的长视频被剪辑成短视频片段，引发质疑其“不在乎汽车安全，只追求产品外观”。迫于压力，雷军不得不公开完整采访内容进行回应。
市场声音开始传出“小米正在进入至暗时刻”的说法。然而，事实并非如此。11月18日，小米发布了第三季度业绩公告，数据显示单季营收达1131亿元，同比增长22.3%，连续四个季度突破千亿；调整后净利润为113亿元，同比大增80.9%，创下历史新高。截至2025年前三季度，小米收入接近去年全年，利润已超去年全年，整体业绩维持高增长。
小米的手机、大家电和汽车三大业务板块均实现大幅增长。特别是本季度，小米汽车及AI等创新业务首次实现单季度经营收益转正，单季经营收益达到7亿元。这份三季报打破了外界对小米增长的质疑，表明小米距离增长天花板还远，且高端化步伐加快。
小米通过全面对标iPhone的战略，在高端市场站稳脚跟。财报显示，第三季度小米手机X AIoT分部收入841亿元，智能手机业务收入460亿元，出货量连续九个季度同比增长，稳居全球前三。尤其值得注意的是，小米在中国大陆4000元-6000元高端价位段销量市占率达18.9%，同比提升5.6个百分点，高端市场竞争力显著增强。