美国科技股近期遭遇剧烈震荡，AI板块涨势戛然而止。高盛科技、媒体和电信（TMT）行业专家Peter Bartlett指出，市场正经历自4月以来最艰难的时期，标准普尔500指数三日内两度下跌超2%，盘面走势愈发令人不安。
Bartlett认为，导致市场波动加剧的因素包括对AI前景的怀疑情绪升温、科技股财报季呈现负面不对称性以及美国就业市场恶化的担忧。其中，OpenAI关于联邦政府“担保”AI基础设施支出的言论尤为引发市场震动。
高盛认为，鉴于当前持仓水平和部分板块近期涨幅过快，财报反应的不对称性正促使投资者重新评估年底前的风险回报比。越来越多投资者对话中出现对AI交易更为看跌或怀疑的观点，尽管持仓水平较高点变化不大——做空或低配这一强劲动能交易仍然过于困难。
市场怀疑情绪的驱动因素包括云计算交易的循环性质、新闻流节奏达到“峰值感”以及普遍的投资回报率担忧。但最近OpenAI的两次表态尤其令市场不安。一是本周早些时候，OpenAI首席执行官Sam Altman在g2Pod播客上针对Brad Gerstner提出的质疑给出了防御性回应。二是OpenAI首席财务官Sarah Friar在接受媒体采访时提及，联邦政府可能为AI融资提供“担保”。虽然特朗普的AI事务负责人David Sachs对此作出回应，但许多市场人士指出，在AI周期的现阶段谈论任何“救助”都显得颇为怪异。