现货黄金周二（10月28日）日K收跌。延续近期颓势，现货黄金跌破4000美元心理关口后下探至3886美元/盎司，虽小幅回升至3922美元附近，但自10月20日创4381.29美元历史新高后累计跌幅已超10%。美元指数持稳于98.6880，在98-99.5区间窄幅整理，与金价急跌形成反差，凸显非美元因素主导行情。10年期美债收益率剧烈波动，周一升破4%后回落至3.982%，反映美联储FOMC会议前市场谨慎情绪升温，美债避险属性回归，资金在黄金与美债间轮动，短期或围绕关键位激烈争夺。
当前美联储政策路径仍是全球资产定价核心锚点。市场预计10月28-29日FOMC会议降息25基点的概率已飙升至96%，叠加9月会议纪要显示2025年底前额外降息分歧收窄，10月与12月降息预期双双逼近100%。通胀数据持续助力——10月24日公布的CPI环比涨幅低于预期0.2个百分点，既强化无息资产如黄金的吸引力，也为美债收益率下行打开空间。GDP预估下调至1.8%反映经济放缓压力，10年期美债收益率已从4.02%逐步回落至3.9%区间，黄金虽短期受抑，但中期结构性多头逻辑未改。
风险情绪突变成为短期关键扰动。10月27日美中高层在马来西亚会晤讨论贸易合作，市场解读为紧张局势缓和信号，避险需求快速消退，资金涌入股市推动华尔街指数创新高，黄金单日承压幅度超预期达3%。这一变数与中东等地缘不确定性形成对冲模型，成为金价回调加速的主因。叠加短期投机资金集中平仓——COMEX黄金期货开盘即跌0.4%，日内累计跌幅超2%，以及黄金ETF过去一周净流出逾10亿美元，共同放大了价格波动。但从中期视角看，美联储降息基线与经济放缓预期仍为黄金提供坚实支撑，回调或为后续布局提供机遇。
黄金的避险属性在贸易缓和后暂时褪色，但美联储潜在的鸽派政策基调仍为其提供底部支撑。黄金上个交易日走出一波下跌之后的反弹，日线报收一根带较长下影线的寸头阴线。目前在日线走势上K线继续承压短周期均线维持在震荡偏弱一些走势，价格暂时在3900一带得到支撑，接下来要看有没有延续反弹的空间，短期关注下4010一带的压力带。4小时级别走势上在连续的低位震荡之后技术形态开始逐步调整完成，短周期均线有开始逐步勾头向上发散的迹象，K线开始慢慢站上短周期均线倾向于在短期走势上可能还有反弹的空间。小时级别走势上在开盘走出一波探底反弹之后继续维持在偏强一些走势，关注下短线走势上的调整修复情况。