周一沪深两市出现大幅下跌，这在预期之内。清明节期间，外围市场普遍大幅下跌，尤其是美股连续多日大跌。这与特朗普在全球挑起的关税战有关。特朗普发起关税战旨在推动制造业回流美国，防止制造业空心化，同时减少美国巨大的贸易逆差。然而，加征关税并不能完全实现这一目标，因为在全球贸易格局下，各国存在不同的比较优势和分工。
过去100年中，美国一直是全球自由贸易的最大受益者，经济长期位居世界第一，占全球GDP的20%以上。美国的优势在于科技金融和标准制定等方面，而制造业成本较高。从全球分工来看，美国主导了科技创新和全球资本流动，这对美国整体有利。然而，美国的优势产业如金融、科技创新和生物医药等主要受益者是持有股票的富人和科技巨头的创始人，广大劳工并未享受到这些优势。相反，由于制造业空心化，一些“铁锈地带”的工人出现了大面积失业和收入下降。因此，特朗普发起贸易战是为了迎合中下层劳工的利益。
美国在全球金融市场处于主导地位，尽管在贸易上存在巨大逆差，但在资本项目下却有巨大顺差。这就是所谓的“特里芬难题”——因为美元是世界货币，美联储承担着向世界发行美元的作用。只有通过大量逆差，用美联储发行的美元购买世界各国的商品，才能让美元流向全世界。这种贸易逆差实际上换来了大量资本流入。外国通过生产商品卖给美国创造了美元外汇，反过来又用这些美元购买美国国债、股票，或者对美国进行直接投资。这种循环已经持续了很多年。
特朗普违背经济规律，发动关税战，打破了原本对美国有利的模式，造成了损人不利己的局面。这对全球贸易和经济产生了重大影响，特别是对出口依赖度较高的国家影响更大。例如，东南亚许多国家以出口为主，且高度依赖美国市场。加征关税后，这些国家的经济可能会受到较大冲击。美国对中国加征关税也是毫无道理的，中国坚决进行了反击，对美国出口商品加征34%的关税。这表明希望通过和谈缓解关税摩擦，但也不会示弱，除非能够回到谈判桌上达成双方都能接受的方案。