在外汇市场，日元的独自贬值日趋明显。日本银行（央行）的政策修正预期减弱，日本国内长期利率面临下降压力。由于美国联邦储备委员会（FRB）高官的牵制降息发言，美国长期利率进一步上升。认为日美利率差将扩大、短期内难以缩小的看法占据优势。
在1月17日的东京外汇市场，日元兑美元汇率一度跌至1美元兑147日元区间后半，创出1个半月以来的最低水平。在2023年底曾触及1美元兑140日元区间，日元在2周多的时间里贬值了4.6%。
在主要货币之中，日元的贬值尤为突出。从与2023年底相比的贬值幅度来看，超过了澳元（贬值3.6%）和瑞典克朗（贬值3.4%）。欧元和英镑仅贬值0.8%～1.6%。
1月17日，日元贬值的主要原因是美元兑主要货币的升值。
美联储理事沃勒在16日的演讲中表示，“要慎重考虑政策的轨道修正，没有必要着急”。对市场认为美联储会大幅降息的预期进行了牵制。
他曾在2023年11月提到了降息的可能性，其后美国长期利率的降低有所加强。本次演讲令较早降息的预期有所减弱，美国10年期国债收益率自5日以来首次升至4.07%以上。显示美元总体强势程度的“美元指数”创出1个月以来的新高。