10月22日收盘，创业板指报2576.90点，较6月25日4380.41点的高点回撤超过40%。当天全市场4999只个股收绿，通信、电子板块跌幅居前。虽然从数字上看，这已经进入了历史上“大底”的跌幅区间，但跌够了并不意味着底部就自动形成。
创业板从6月底的4380点一路下滑到10月22日的2576点，期间几乎没有明显反弹。单周跌幅接近9%，成交额连续十几个交易日低于2万亿。价格在跌，但成交量没有显示出极端恐慌的迹象，说明卖出的人还在卖，而接盘的人却没有大规模进场。
半导体行业的融资数据更为直观。7月至9月中旬，硬件设备行业融资净卖出1401.80亿元，半导体净卖出889.68亿元，合计流出近2300亿。10月9日至15日这一周，电子行业融资净偿还额达288.47亿元，排在全行业第一。杠杆资金在撤离，尤其是前期涨势最猛的科技筹码。
国信证券10月18日的研报指出，杠杆资金、偏股公募、短线外资、险资的筹码出清大约只有1到2成；私募、长线外资、固收+出清约3到4成。这意味着，持仓最重且对回撤敏感的资金大部分仍留在市场中。如果股价继续下跌，这些资金可能会被迫减仓，形成恶性循环。10月22日光模块龙头集体走弱，通信板块领跌6.17%，就是这种现象的直接体现。