日元超调后，日本抛售美债的需求与力度增加，以此支撑日元汇率。作为美债第一大海外债主，日本若大幅减持美债，将重击投资者对美债的信心，不利于美债安全。因此，美国被迫停止对日元的攻击，转而与日本合作稳定日元。表面上看这是美日之间的妥协，实际上是华尔街大行在汇率市场上的策略调整，借此打击日元空头，同时为美资后续撤离日本市场做准备，从而推动日元升值。
从货币政策角度看，国际粮价和油价同步上涨，导致美欧日通胀预期再度升温。美联储、欧央行、日央行的加息预期增强，尤其是日央行连续加息的可能性加大，进一步推升了日元升值。然而，日元升值对国际市场并非利好，反而可能放大金融风险，值得投资者关注。
日元升值对全球市场有重大影响，会导致套利交易平仓，施压全球风险资产。长期以来，全球投资者借入低息日元，兑换成美元等货币投资高收益资产，形成“套利交易”。当日元升值时，会抬高以日元计价的偿债成本，吞噬利差收益，甚至导致亏损。这迫使借债机构和企业收缩资产，修复资产负债表，对高杠杆的新兴经济体和亚太市场形成中期紧缩压力。套利交易者不得不集中抛售海外资产并赎回日元还贷，引发全球资产价格负反馈。
若日元持续升值，叠加美联储和欧央行加息，国际流动性会明显下降，进一步推高美欧日长端收益率，加剧债务风险。科技股和成长股对利率敏感，长端国债收益率上升将显著压制这些股票，特别是高估值科技股面临较大风险，需高度重视。
日元升值会引导资金回流日本，在一定阶段内支持日本股市上行。日本股市高位震荡和日元升值也为美资退出提供了有利条件，预示着美资可能即将撤离日本市场。中日关系恶化可能导致经济分离，增加日本爆发经济危机和金融危机的风险。美国是这一局势的主要推手，旨在通过地缘危机阻止中国统一。因此，中美日三角关系对国际金融市场的影响日益显著。
当前，日本全面倒向美国，符合美国的战略需求。美国希望通过美日同盟平衡东亚局势，防止中美战略失衡。日本则利用这一时机挑动中国神经，试图借助中美对抗实现自身目的，存在冒险性。对此，我国应高度警惕。