A股进入震荡期 市场如何风格切换 STAR资产内部轮动是关键。A股整体指数已进入震荡区间，东吴证券认为这种状态依赖于STAR资产内部的板块轮动，而非向消费、金融地产等板块的全市场切换。根据东吴证券6月4日发布的宏观点评报告，市场从4月的TACO交易转向5月的NACHO交易，全球资金再度集中于产业趋势明确的少数资产类别。A股科技板块少部分资产创新高，但宽基指数整体进入窄幅震荡，这一状态预计将持续至二季度末。
历史数据显示，一旦市场风格切换至STAR资产以外的板块，指数往往随即下跌，而非维持震荡。因此，东吴证券建议关注资源类Res-STAR板块的机会，具体看好煤炭、电力、石化及航运板块，并预判震荡期结束后市场风格将重回科技类Tech-STAR。
自5月中旬以来，全球主要股票指数中仅剩韩国、日本、中国台湾地区和A股创业板指仍在创新高，其余外围股票指数均已进入震荡趋势。财报季结束后，产业层面提供的增量利好有限，市场注意力重新转向宏观因素。油价高位震荡，海外局势悬而未决，同时海外经济数据超预期叠加货币政策偏鹰派预期，全球流动性预期逐步变化。在中报披露前、产业层面缺乏进一步向上动力的情况下，宏观因素虽受美伊冲突影响而产生短期波动，但尚不足以对市场形成大幅冲击。因此，市场整体在低波动下反复回摆的状态有望延续至二季度末。