雷军最近晒出小米16周年庆生照，站在科技园俯瞰图前，状态看起来很好，但估计他心里并不轻松。过去一年，小米的处境非常割裂：一方面交出了创办以来最亮眼的财报，另一方面却被资本市场按在地上摩擦。股价从去年61.45港元的高点直接腰斩，市值蒸发了七千多亿港元。联合创始人要么减持要么退出，手机业务因内存涨价导致利润见底，汽车业务刚起步就遭遇各种舆情风波，国际投行纷纷下调评级，每件事都戳中了小米的痛点。
最近闹上热搜的是联合创始人的退出事件。黎万强和洪锋直接退出小米科技股东名单，雷军持股比例一下子冲到97.48%，注册资本也从18.5亿缩到了14.8亿。这两位是小米初创时期的“八大金刚”中的核心人物。黎万强是公认的MIUI之父，通过参与感营销和米粉文化，奠定了小米的品牌根基；洪锋则撑起了小米生态链和金融板块，天星数科、小米消费金融都是他一手搭建起来的。当年八位创始人并肩打拼，才让小米从小团队成长为如今的科技巨头。
小米官方表示，两位元老已经退休，不参与日常运营，调整股权是为了简化流程、提升办事效率。然而市场对此并不买账，质疑声不断。百亿私募日斗投资的创始人公开批评小米业务铺得太散，没有几个做到行业前三，汽车增长放缓又大量投入AI，缺乏清晰的长期规划。虽然他后来澄清这是个人观点，但他的态度在一定程度上反映了资本对小米的焦虑。杰富瑞、摩根大通、野村等国际大行也纷纷下调目标价，最低给到30.45港元，主要关注存储芯片涨价和汽车盈利承压这两个痛点。
其实，这场退出并非突发决裂。黎万强2019年就淡出一线转做顾问，洪锋2022年底也退出了业务核心，这次不过是走完退休手续而已。创业公司走到成熟阶段，创始团队更迭再正常不过，苹果、携程、小鹏等公司都经历过类似情况。退休、战略调整、个人规划都是常见原因，并非单纯看空公司。