2026年2月9日，全球贵金属市场再度上演“过山车冲上云霄”的疯狂行情——现货黄金的价格再度冲破了5000美元/盎司的心理关口，而白银的价格单日涨幅逼近8%，国内白银T+D价格飙升到了19580元/千克。
这场贵金属的爆发式上涨的背后，是日本大选结果助推宽松政策的预期、地缘风险重燃避险需求、以及前期暴跌后的技术性反弹三重力量的共振。
然而，与市场狂热形成鲜明对比的是监管的冷静出手。就在同日，国内多家机构联合发布风险提示，明确要求商业银行收紧贵金属交易杠杆，暂停部分高风险产品的开户，并且对散户投资者进行了强制的风险测评。此前，也有多家银行主动清退不活跃的“三无”(无持仓、无库存、无欠款)客户。
业内人士认为，近期银行此举可以降低风险敞口，减少因客户杠杆交易引发的亏损纠纷和投诉，提升风控水平；同时，引导投资者理性投资。
另有分析师透露，监管部门或正在酝酿对贵金属衍生品交易，实施更加严格的保证金制度和仓位限制。
近年来，银行业逐步收紧甚至清退代理上海黄金交易所的个人贵金属交易业务
暴涨背后的暗流涌动
正如前文简单叙述，本次金银价格的飙升，并非无迹可寻。2月初白银曾经经历了一轮“闪崩式”回调，单日暴跌超过9%，黄金同期的跌幅也超过了2%——这种过山车式的行情，使得市场情绪极度敏感。摩根大通分析师Jason Hunter指出，当前上涨更多是货币贬值预期下的资金避险行为，而非基本面改善。当下，日本执政联盟在众议院选举中获胜，意味着超宽松货币政策将得到延续，日元的疲软间接推高了以美元计价的贵金属。而中东局势的反复，则让“乱世藏金”的古老逻辑再次生效。