北京时间2026年1月30日凌晨，全球贵金属市场经历了一场剧烈波动。现货黄金价格从接近5600美元/盎司的历史高位急速下跌至5105美元附近，日内波动幅度接近9%。白银的跌幅更大，从每盎司121美元以上暴跌至106美元区间，日内振幅超过14%。
这种跨市场的剧烈波动迅速冲击了A股。开盘后，有色金属板块集体重挫，山东黄金、中金黄金、湖南白银等近40只相关个股跌停或跌幅超过10%。这场由外而内的金融震荡让许多投资者措手不及。
这次极端行情的核心推手集中在几个关键时点上。市场原本在博弈即将公布的美国12月PPI数据，但美联储此前释放的超预期鹰派信号提前给市场浇了冷水。美联储明确表示将维持3.5%-3.75%的高利率，彻底打消了市场对短期内降息的期待。
更直接的导火索来自交易规则的变化。芝加哥商品交易所在1月28日宣布上调白银期货交易的保证金比例，这意味着投资者需要拿出更多本金才能维持原有交易头寸。许多使用高杠杆的投机资金瞬间面临资金不足的困境，被迫平仓卖出，引发了连锁反应，大量卖单涌出，造成踩踏式下跌。