前不久，白银价格接棒黄金大规模上涨的消息引起了广泛关注。紧接着，白银市场出现了所谓的“白捡钱”套利交易，这种疯狂的行情引发了人们的思考：我们该如何看待白银市场的这种现象？白银套利又存在多大的风险？
据中国新闻周刊报道，2025年以来，伦敦现货白银价格从年初约29美元/盎司最高涨至69美元/盎司以上，涨幅达到140%，几乎是同期黄金涨幅的两倍。更令人惊讶的是，最近白银投资领域出现了一种荒诞的套利操作：投资者通过“场外按净值低价申购、T+2后场内按高价卖出”的方式，在行情好的时候能以500元本金赚取超过300元的收益。
12月24日，国投白银LOF连续三个交易日涨停，这只成立于2015年8月的基金主要投资于白银期货主力合约，截至2025年三季度末规模为28.27亿元。炒作资金甚至带动了名字和代码相近的国投瑞盈LOF也连续三天涨停。数据显示，国投白银LOF在短短22个交易日涨幅超100%，年内涨幅已经超250%。
伴随价格的狂飙，白银投资市场涌现出高溢价套利的现象，吸引了大量投机资金涌入。当前白银价格的迅猛上涨缺乏坚实的基本面支撑，本质上是一场由情绪驱动的非理性繁荣，存在显著的高位回调风险。白银虽兼具工业属性与金融属性，但其工业用途需求增长相对平稳，短期内并无爆发性增量，而作为避险资产，其吸引力又远逊于黄金。