随着A股市场风格变化，曾在三季度领跌的银行板块，在四季度上演了一场戏剧性的“逆袭”。自四季度以来，申万银行指数累计上涨近9%，显著跑赢大盘。农业银行、工商银行股价创下历史新高，前者总市值突破3万亿元大关。这一强势表现与三季度唯一下跌板块的颓势形成鲜明对比。
市场资金态度也发生转变。作为三季度公募减持最多的板块，银行板块单季被抛售53亿股，而四季度有超60亿资金借道银行相关ETF进场，银行股调研也同步开展。
在业内人士看来，银行股反转背后是低估值高股息的防御属性在年末避险情绪中重获认可，也是公募低配修复、政策引导均衡配置的结果。但市场分歧随之显现，有人坚信板块配置价值凸显，也有观点警示仅是负债端驱动的“高切低”交易。
11月12日，A股市场早盘震荡走弱，三大指数短暂翻红后再度回落。截至收盘，上证指数微跌0.07%至4000.14点。在此背景下，银行板块逆势走强，农业银行、工商银行股价双双刷新历史新高，其中农业银行总市值突破3万亿元关口。
银行板块的强势表现并非单日行情，而是呈现震荡上行态势。Wind数据显示，截至11月12日，申万一级行业指数中，银行指数四季度以来累计上涨8.86%，显著跑赢上证指数同期3.02%的涨幅。个股方面，农业银行、重庆银行区间涨幅超过27%，上海银行、厦门银行同期涨幅在17%以上，还有中信银行、工商银行等11只个股涨超10%。若拉长时间维度，农业银行年内累计涨幅已超68%。
这与三季度的颓势形成鲜明反差。彼时，以银行为首的价值板块相对落后。在申万一级行业中，银行板块成为唯一下跌的方向，三季度累计跌幅达到10.19%。与此同时，银行板块从二季度公募加仓最积极的方向转为三季度减持力度最大的板块。第一财经基于Wind数据统计，截至三季度末，剔除QDII产品后，公募基金单季度减持银行板块53.59亿股。在公募持有的55只银行股中，有42只遭遇减持。其中兴业银行、工商银行、江苏银行是公募基金减持最多的个股，分别达到10.4亿股、9.25亿股、5.36亿股。