美国关税威胁引发全球避险情绪升温，资源品与避险资产逆势走强，风险资产普遍承压。本周市场呈现周期板块与避险资产双轮驱动的格局，A股有色金属、煤炭等资源类板块领涨，黄金价格创历史新高；全球股市因贸易战升级担忧剧烈波动，美股三大指数周五创4月以来最大单日跌幅，科技股与中概股全线暴跌，港股恒生指数连跌五日，市场风险偏好急剧降温，资产再定价过程加速。
从全球市场来看，美国关税威胁引发跨市场连锁反应。美股遭遇“黑色星期五”，道琼斯工业平均指数跌1.9%，标普500指数下跌2.71%，纳斯达克指数下跌3.56%。大型科技股集体下挫，博通跌近6.00%，特斯拉跌超5.00%，英伟达、亚马逊跌超4.00%。欧洲市场同步承压，法国CAC40指数周内跌2.02%，英国富时100指数跌0.67%，德国DAX指数跌0.56%。亚太市场表现分化，日本股市逆势走强，日经225指数涨5.07%创历史新高，主要受国内政策宽松预期支撑；胡志明指数上涨6.18%，韩国综合指数上涨1.73%；港股市场持续疲软，恒生指数跌3.13%，连跌五个交易日，恒生科技指数下跌5.48%。
具体到A股市场，本周周期风格与避险属性共振，成长板块深度回调。上证指数微涨0.37%，受益于资源股与金融股护盘；沪深300指数下跌0.51%，显示蓝筹股压力犹存；深市成长板块重挫，创业板指大跌3.86%，科创50指数跌2.85%，主要受科技股情绪传导与两融政策调整影响。行业表现分化显著，有色金属、煤炭、钢铁、公用事业等资源能源和防御性板块领涨，而传媒、电子、电力设备、计算机等成长板块跌幅居前。
交投活跃度方面，全周A股成交额显著放大，日均成交2.61万元，环比增加4151亿元，其中，深市主板及周期板块获大量资金流入，资源类资产配置热情升温。但离岸市场指标预示压力，富时中国A50指数期货跌3.56%，恒生科技期货跌4.99%，显示外围冲击可能传导至A股市场。