在股市动荡之际，汇率也出现大幅波动。美元指数连续两天下跌，昨天跌幅达到1.72%。人民币因此受到提振，美元兑离岸人民币从昨天的最高点7.3478降至今天的最低点7.2437，不到48小时内最大升值幅度超过1000点。投资者纷纷转向日元和瑞士法郎等避险货币。美元兑日元一度跌至145.88，欧元兑美元升至1.105，创半年新高。花旗分析师认为，关税上调至少还将持续几个月，这将大幅推高通货膨胀。但劳动市场的疲软最终将促使美联储采取鸽派政策。他们预计今年内美联储将降息五次，每次25个基点，共计125个基点。交易员也提高了对美联储降息的押注，货币市场显示年底前降息100个基点的可能性增加，相当于四次25个基点的降息幅度。
不过，美联储副主席杰斐逊表示，尽管劳动市场可能在今年出现轻微放缓，且不确定性可能拖慢经济活动，但目前不需要急于调整利率，应等待更多数据来观察特朗普政府政策对经济的影响。
特朗普的关税打破了原有的市场均衡，这一点在汇市中表现得尤为明显。美元指数大跌，非美货币大幅飙升。人民币不到两天内最大涨幅超过1000点。日元也大幅上涨，由于去年日元大涨引发市场波动后，日元拆息规模有所恢复，此次日元的大涨可能再次引发拆息平仓潮。亚太市场早盘小幅反弹后再度全面走弱，日经指数跌近3%，A50一度跌近2%，韩国股指更是在翻红后掉头向下，扩大跌幅。
这一方面与资金抛弃美元以求在主要的非美货币中避险有关，另一方面则与美联储降息预期增大有关。瑞银预测，新征关税可能会抑制短期经济增长，增加市场波动，并促使美联储在今年稍晚大幅降息。如果关税导致通胀飙升、经济增长减弱，美联储官员可能陷入政策困境，降低近期降息的可能性。