近年来，我国资本市场制度改革不断深化，上市公司质量、投资者结构及市场生态正经历深刻调整。随着改革进入深水区，加之国内经济仍处于转型期和国际地缘政治复杂多变，改革难度增加，市场波动也将更加明显。
股市平准基金作为逆周期调节的重要工具，在面临重大内外部冲击时，可以发挥稳定市场、托底止跌、恢复信心的作用。与“金融保障稳定基金”相辅相成，分别从稳定资本市场和救助机构两方面共同护航金融体系，为改革腾挪空间。我们总结了境外平准基金的实践经验，分析了我国设立股市平准基金的必要性，并提出了主要制度构想。
从理论和国际实践经验看，设立股市平准基金非常必要，基本能在短期内发挥稳定市场的效果。金融市场不同于商品市场，在资产价格非理性暴跌的情况下，市场自我修正机制难以发挥作用，流动性枯竭和信心严重缺失不仅会导致市场崩盘，还可能蔓延至实体经济。典型例子是美国1929年股灾引致经济大萧条，以及20世纪90年代日本股市崩盘导致经济停滞20年。我国股市有2.2亿投资者，股市运行不仅关系到上亿家庭和工商百业，还涉及社会稳定，因此政府有必要及时矫治市场失灵，防止风险跨市场传染。
全球主要经济体在面对危机导致的股市暴跌时，经历了从早期放任自由到后期果断干预的过程，干预速度和力度均有所提升。其中，采取平准基金救市的方式较为普遍。例如，2020年疫情冲击下的日本和韩国都设立了平准基金。我国也有类似临时性举措，如1990年深圳证券市场面临崩盘时，财政部和金融机构出资2亿元救市；2015年股市暴跌时，证金公司利用央行提供的2万亿元参与救市。