原标题：暴跌90%，186亿灰飞烟灭，90后亿万富豪，跌麻了
Keep的噩梦，还未结束。
暴跌还在继续。
2月9日，港股上市公司Keep再度暴跌27.5%，年内跌幅达到了73.5%。
如果从最高位算起，该公司半年内跌幅超过了90%，市值蒸发超过了203亿港元，约合人民币186亿元。
上市半年如此大的跌幅，Keep公司到底发生了什么？
根据财报显示，Keep公司基本面并未发生重大变化，公司商业模式等方面也未出现明显的变化，之所以会出现如此大跌，侃见财经认为，主要因为三个方面：
第一，市场大环境问题以及流动性问题；
第二，解禁。实际上，这几年因为解禁而下跌的港股上市公司并不在少数，此前上市的百果园，解禁当天跌幅超过了30%，一个月内跌幅超过了53%。根据相关资料显示，百果园上市之后，大多数时间日成交都不足1000万港元，而Keep的情况也大抵如此；
第三，公司商业模式的问题。从营收结构来看，目前Keep主要营收分为三大板块，分别为自有品牌运动产品、会员订阅及线上付费内容、广告及其他。其中以自有品牌运动产品为主，占比约为二分之一，而会员订阅及线上付费内容也占据了大约二分之一的营收。
Keep上市之前，如何扭亏一直是这家公司的难题。
直至上市前夕，Keep的亏损问题才得以解决，至于是否会持续盈利，还需要时间去验证。根据财报显示，2021年其亏损高达惊人的29.08亿元，到了2022年其净亏损就大幅减亏至1.05亿，且2023年上半年盈利就达到了11.95亿，相比之下，其营收方面却没有出现如此大幅的增长。
除此之外，Keep毛利率的下滑也是资本市场担忧的问题，根据其财报显示，2020年至2022年，Keep的总体毛利率从45.1%下降至40.7%，降幅较为明显。
因此从上述的角度，Keep是否能够继续经受市场的考验，还需要时间去去伪存真。
众所周知，Keep的创业故事来自于其创始人王宁的个人经历。
2014年，即将大学毕业的王宁通过自己的摸索，三个月成功的减掉了50斤，在这种“成功”的经历下，他有了创业的想法。
同年11月，这个计算机系的毕业生就开始写下产品的“第一行代码”，然后上线运行。Keep发布之后，其就很快的获得苹果App Store的推荐，上线105天，用户数就超过100万，仅用了一年时间，用户数就突破1000万。
在那个遍地黄金的创业大时代里，资本的疯狂催生出了无数的创业项目。
王宁创业的初期，泽厚资本就在天使轮投下了300万资金。
Keep上线一周之后，银泰资本和贝塔斯曼亚洲投资基金很快就投了500万美元，也正是踩中了这个资本的风口，王宁也很快的完成了从学生到创业者的蜕变。
当时，互联网商业模式均为，先积累用户，然后寻找赚钱模式，Keep也不例外。
2017年，苹果CEO来中国，而Keep作为库克的一个访问对象，在苹果的加持下，同年八月，Keep的用户数就突破了1亿大关。